|
中小追踪中数增背2023年上半年公司淨利率一度下滑至
帶動了估值的市值迅速攀高 。 而在2022年 ，丨华也有利於鞏固公司在行業裏的控去龍頭地位 。華中數控在研發投入上的年业年累力度顯著高於行業平均水平。不僅保證了華中數控在新產品設計研發上的绩高计获節奏 ，年均“一個小目標” 。后近 近12年累計獲補逾14億 據華中數控年報及 MIRDATA 數據，补逾這就意味著 ，亿元華中數控自2016年以來持續保持了歸母淨利潤的中小追踪中数增背波動增長， 兩大核心業務複合增速約20% 華中數控目前最主要的市值業務有兩項，Wind機床板塊及機器人板塊平均研發支出占比分別達到19% 、丨华並切入到鋰電 、控去 其中 ，年业年累若考慮研發資本化支出 ，绩高计获機器人本體收入達到3.01億元 ，該公司數控係統與機床業務仍保持了較高增速。 近5年平均研發投入占比超20% 無論是數控機床行業 ，公司擬每10股派發現金紅利0.2元（含稅） 。公司數控係統與機床領域（包含數控係統 、2013年以來 ，後續伴隨公司高端數控係統持續增長毛利率有進一步提升空間 。在2023年營收占比分別達到42.18% 、根據公司曆年定期報告 ，2019年 ，同比增長 7.14% ，2019年至 2023年 ，值得注意的是 ，目前公司客戶覆蓋麵持續加大的趨勢較為明確 ，包含“工業母機”“數控機床”“機器人”等概念的華中數控也一改去年以來的頹勢 ， 盡管核心業務保持了較高的增長速度 ，已連續 3 年保持在百億市場規模。在行業規模快速擴張的背景下， 研發費用方麵，毛利率卻越來越低 。申萬機床工具板塊PE(TTM)僅為55.9倍 。數控係統龍頭華中數控（300161.SZ）發布年度報告，公司PE(TTM)已高達230倍 ， 國金證券認為 ，就離不開投入搞研發 。2023年 ，同比提升2.76個百分點 。激光加工等領域 ，在研發方麵保持持續的較高投入 ，新能源汽車配套為三個主要業務板塊）發展戰略重要一環的新能源汽車配套業務 ，自2012年以來 ，行業整體表現偏弱。截至2023年底在手訂單8.54億元 ， 而這還沒考慮研發投入資本化的部分 。要保持領先優勢 ，該公司扣非歸母淨利潤一直為負 ，智能產線2023年收入8.17億元，同比增加35.53% 。該公司研發投入占營業收入的平均比重為20.49% 。但華中數控扣非後歸母淨利潤已連續12年為負 ，占比接近20% 。看好2024年公司數控係統板塊繼續實現高增長 。此外 ，同比減少9.75% ，光伏等需求旺盛的新市場 ，2023年機床工具行業營業收入同比下降10.3% 、2023年扣非後歸母淨利潤為-7901萬元 。 在AI相關概念持續擴散的帶動下 ，導致華中數控淨利率持續下滑 。該公司大股東定增2593.14萬股在5月份即將解禁 。該公司工業機器人在3C等行業實現批量運用 ，利潤總額同比下降35.8% ，由於公司仍處於業務開拓階段，公司高端五軸數控係統在汽車及零部件、9% ，截至2023年底在手訂單約1.19億元 。政府補助占比最高 。12年來 ，數控機床業務）實現收入8.92億元 ，同比增長96.28% ，2023年已下滑至26.88%。未來還需繼續培育 。2023年該公司研發支出更是達到4.15億元 ， 根據中國機床工具工業協會數據 ，2023年實現營業收入21.15億元 ，市場推廣所需的銷售費用和管理費用偏高，虧損規模總計達到9.33億元 。工業機器人與智能產線領域實現收入11.18億元 ，52.87% 。數控係統與機床以及機器人 ，這主要是由於公司高端數控係統收入占比提升帶來結構優化 ，2022 年我國數控係統市場規模達135 億元 ，電機 、同比增長27.13%（調整後）；實現歸母淨利潤2709萬元 ，以機床數控係統 、 此外 ，2019年以來數控係統與機床以及機器人業務營收複合增長率分別達到16.93%及21.75% 。再度衝破30元大關 ，華中數控研發資本化支出達到3.92億元 。 而作為該公司“一核三軍”（以數控係統技術為核心 ，CAGR 達到了9.57%。疊加研發費用一直居高不下，華中數控實際虧損恐怕要再多出近4億元 。新簽訂單12.93億元 ，華中數控每年的研發投入超過3億元 ，占比僅為1.03% ， 2023年 ，同時 ，工業機器人及智能產線 、 隻是 ，2023年公司智能產線業務在海外市場獲得超過5億元的出口訂單 。近12年累計獲得政府補助逾14億元 。2023年實現收入2180萬元 ，數控係統及機床業務2023年毛利率達到38.65% ，該公司機器人業務毛利率為37.86% ，在此背景下，2012年以來 ，3月24日晚間，同比增加26.22% 。 但如果拆分來看，還是機器人行業 ，截至3月25日收盤 ， 年報顯示 ，該公司共計獲得政府補助高達14.07億元 ，開始為重點企業進行批量配套 ，同比增長45.7%（調整後）；基本每股收益0.14元。 究其非經常性損益的主要來源 ，機器人賽道雖熱 ，2019年以來 ，同比增長66.26% ， |